OCI홀딩스, 폴리실리콘 적자 축소…내년 공급 확대 본격화

OCI홀딩스의 신재생에너지 사업이 판매량 증가에 힘입어 적자를 대폭 줄였다. 올해 3분기 흑자로 돌아선 말레이시아 자회사 OCI테라서스는 내년부터 미국 고객사 대상 장기공급계약(LTA) 물량을 확대할 예정이어서 수익성 개선세가 이어질 것으로 전망된다.

16일 데이터뉴스가 OCI홀딩스의 실적발표를 분석한 결과, 올해 3분기 누적 매출은 2조9777억 원으로 전년 동기(2조5694억 원) 대비 15.9% 증가했다. 영업손익은 850억 원 적자에서 1869억 원 흑자로 전환했다.

OCI테라서스는 태양광용 폴리실리콘을 생산하며, OCI홀딩스의 실적에 큰 영향을 미치는 자회사다. 2024년 영업이익은 719억 원으로 OCI홀딩스 전체 영업이익(1015억 원)의 약 70.8%에 해당했다. 그러나 지난해에는 928억 원의 영업손실을 기록하며 전체 영업손익이 576억 원 적자로 전환하는 데 주요 원인으로 작용했다.

올해는 OCI테라서스의 실적이 회복되고 있다. 3분기 누적 매출은 3725억 원으로 전년 동기(2825억 원) 대비 31.9% 증가했다. 영업손실은 1259억 원에서 93억 원으로 축소됐다.

특히 3분기에는 영업이익 208억 원을 기록하며 전년 동기(-647억 원) 대비 흑자 전환했다. 주요 미국 고객사에 대한 현물 판매가 확대되면서 판매량이 전분기보다 45% 증가했고, 평균판매가격(ASP)도 소폭 개선됐다. 3분기 영업이익은 OCI홀딩스 전체 영업이익(680억 원)의 약 30.6%에 해당한다.

내년에는 현물 판매 확대에 이어 장기계약 공급이 실적 개선을 뒷받침할 전망이다. OCI테라서스는 미국 신규 고객사와 LTA를 체결하면서 기존 연산 3만5000톤의 폴리실리콘 생산능력에 대한 판매처를 확보했다. 장기계약과 단기계약·현물 판매를 통해 생산 물량의 판매처를 확보한 상태로, 내년부터 장기계약 공급 비중을 높일 계획이다.

OCI홀딩스는 추가 수요에 대응해 폴리실리콘 공급능력을 2028년 연간 4만톤, 2029년 7만톤으로 확대할 계획이다. 기존 생산능력의 두 배 수준으로 공급을 늘리기 위해 추가 증설을 추진하고 있으며, 신규 생산 물량에 대해서도 장기계약 체결을 협의하고 있다.

이 같은 공급 확대의 배경에는 미국의 비중국산 태양광 소재 수요 증가가 있다. 미국은 지난 8월 무역확장법 232조에 따라 폴리실리콘과 웨이퍼에 최저수입가격(MIP)을 적용하는 조치를 확정했으며, 12월 4일 시행을 앞두고 있다. 저가 수입제품의 가격 경쟁력이 약화되면서 비중국산 폴리실리콘의 수요와 판매가격이 개선될 것으로 예상된다.

OCI홀딩스는 미국의 비중국산 웨이퍼 수요 확대에도 대응하고 있다. 지난해 베트남 웨이퍼 생산법인 네오실리콘테크놀로지스(NST) 인수를 추진해 올해 지분 65%를 확보했다. OCI테라서스의 폴리실리콘을 웨이퍼 생산에 활용해 안정적인 원료 판매처를 확보하면서 웨이퍼 사업으로 수익원을 확대하려는 전략이다. NST는 2027년 1분기부터 LTA 고객사에 본격적으로 물량을 공급할 예정이다.

증권사들도 장기계약 공급 확대 및 MIP 시행으로 OCI테라서스의 실적 개선을 전망하고 있다. 삼성증권·iM증권·교보증권·신영증권·하나증권의 2027년 OCI테라서스 영업이익 전망치는 1260억~3012억 원으로 집계됐다. 

iM증권은 지난 5일 발간한 리포트에서 폴리실리콘은 신규 투자비 부담이 셀/모듈 대비 크고, 건설 기간도 최소 5년 이상 소요된다고 밝혔다. 이에 당분간 태양광 폴리실리콘 대량 생산이 가능한 비중국 업체는 OCI홀딩스 외에 거의 제한적으로, 지상과 우주 태양광 발전소를 건설하려는 미국 고객사의 폴리실리콘 초기 수요 상당부분은 OCI홀딩스가 맡게 될 것으로 분석했다. 

다만 내년 실적 개선 폭은 실제 공급량과 판매가격에 따라 달라질 전망이다. 하나증권은 미국의 232조 조치 발표 이후에도 고객사들의 관망세가 이어지면서 폴리실리콘 판매가격 상승이 제한적이었다고 분석했다. 최저수입가격의 세부 적용 조건과 기존 장기계약에 대한 적용 여부도 불확실성이 남아 있어, 12월 조치 시행 이후의 가격 변화와 신규 계약 체결 상황이 중요할 것으로 보인다.

박혜연 기자 phy@datanews.co.kr