미·중·일 증시의 국내증시에 대한 영향

최근 국내외 주가 급등락과 관련하여 KOSPI에 대한 미국, 중국, 일본증시의 영향 및 중국과 주요 해외증시와의 주가상관성을 분석
※ 분석방법: ‘04.1~’07.3.16 동안 각국 주가지수 일별수익률 비교

KOSPI에 대한 미국, 중국 및 일본 증시의 영향

○全기간중 KOSPI는 日本증시와의 주가동행성 및 영향관계가 가장 뚜렷
※ 日증시와 상관계수: 0.65, cf. 美증시: 0.32, 中증시: 0.02
⇒ 한·일 경쟁 산업 유사 및 美증시 등 해외정보에 동시간대 노출 영향

○’07년 들어 국내증시는 美國증시와 동조화 경향 심화
※ ’07년중 美증시와 상관계수: 0.60, cf.’06년: 0.42
⇒ 글로벌 유동성 확대에 따른 세계증시 동조화 및 美증시 영향력 증대

○中國증시(상해종합)가 당일 중 국내증시에 미치는 직접적인 영향은 미약
※ ’07년중 中증시와 상관계수: 0.01
⇒ 국내증시는 아직까지 중국보다 미국 및 일본 증시 동향에 더욱 민감

中國증시의 미국, 일본 및 홍콩증시와의 상관관계

○’07년 이전 中國증시와 미국 등 해외 주요증시와 주가연동성은 미약
※ 상해증시와 미국, 일본 및 홍콩증시와 주가상관성: 0.1 이하

○’07년 들어 미국 등 해외증시와 동조화 증가, 특히 중국주가 하락時 그 정도 심화
※ 中주가 하락시 美증시와 상관계수: 0.61, cf. 주가등락 未구분시: 0.41
⇒ 중국증시 하락파장은 美증시를 통해 일본, 홍콩증시에 전달 추정

향후 국내증시는 美·日 증시 외에 증시규모 급성장과 자본자유화 진전 등으로 글로벌 연계가 강화되고 있는 中國증시의 영향력이 점차 커질 것으로 전망